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啥彩票送彩金·第一上海:百富环球给予买入评级 目标价4.79港元

2020-01-09 15:32:25 |来源:​匿名

啥彩票送彩金·第一上海:百富环球给予买入评级 目标价4.79港元

啥彩票送彩金,中期业绩保持增长,亚太、北美预计成为成今年增长主动力

中期业绩保持增长:

2018 年中期,主要公司收入为 18.75 亿港元,同比增长 16.8%。收入增长的原因:(1)亚太地区增长较快(2)ECR 电子收银机解决方案北美地区推广。毛利率同比下滑 3.2 个百分点;公司持有人应占利润 2.58 亿港元,同比下降 2.4%。2018年建议中期派发每股 0.04 港元股息。

中期毛利率下滑,E 系列新产品有望改善毛利率

对比去年同期,毛利率有一定压力。公司之前推出较为简单的 QR 系列产品,ASP与毛利率均较低。而 E 系列产品 ASP 较高且毛利率较高。E 系列产品的主要面对北美市场。2017 财年,美国加拿大地区同比实现了 44.2%的增长;2018 财年,公司预计仍将在北美地区增长强劲。公司 2018 年推出了三款的新产品中的两款(E800、E600),都主要面对于美国和加拿大市场。我们认为未来几年,随着 E 系列产品的推广,未来公司的毛利率有望企稳。

未来增长动力主要来自于印度、韩国及美国

成立印度附属公司以把握印度机遇。对比中国大陆市场 2017 年 pos 机出货数量的3 千余万台,在印度市场的 pos 机出货数量仅为 3 百余万台。布局印度市场,公司将会有一定的机会。收购韩国电子支付终端公司 Kwang Woo 以打进当地市场。2018 财年,亚太地区有望成为公司收入增长的主要动力。韩国属于一个相对独特的市场,本土品牌文化较强;公司收购一家韩国本土公司 Kwang Woo,整合亚太地区销售渠道,有望在近几年显著提升亚太地区的销售额。

目标价 4.79 港元,买入评级

公司不断拓宽海外市场份额,我们看好公司长期发展,调整公司未来 12 个月目标价格为 4.87 港元,对应 18/19/20 年市盈率分别 12/10.8/9.6 倍,目标价较最近收市价有 26.8%的上涨空间。给予买入评级。

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